鋁價(jià)回落為6061鋁管上漲留下伏筆 

　 　　需求良好的最好證明來(lái)自于社會(huì)庫(kù)存的下降。事實(shí)上國(guó)內(nèi)的鋁庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)第七周下降，目前已經(jīng)下降到了70萬(wàn)噸以下。庫(kù)存的增加主要是由于生產(chǎn)地的消費(fèi)增長(zhǎng)造成的。由于更多的鋁在生產(chǎn)地進(jìn)行加工，導(dǎo)致消費(fèi)地的到貨量減少。而這種現(xiàn)象同時(shí)也說(shuō)明國(guó)內(nèi)的鋁加工重心將可能向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移。 鋁價(jià)回落為6061鋁管上漲留下伏筆 

　 　　需求良好的最好證明來(lái)自于社會(huì)庫(kù)存的下降。事實(shí)上國(guó)內(nèi)的鋁庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)第七周下降，目前已經(jīng)下降到了70萬(wàn)噸以下。庫(kù)存的增加主要是由于生產(chǎn)地的消費(fèi)增長(zhǎng)造成的。由于更多的鋁在生產(chǎn)地進(jìn)行加工，導(dǎo)致消費(fèi)地的到貨量減少。而這種現(xiàn)象同時(shí)也說(shuō)明國(guó)內(nèi)的鋁加工重心將可能向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移。
　　供給上來(lái)說(shuō)，在1、2、3月份的確是屬于增長(zhǎng)的階段。這三個(gè)月的產(chǎn)量分別是128.4萬(wàn)噸、130.4萬(wàn)噸和141.5萬(wàn)噸。但這種增長(zhǎng)不具有可持續(xù)性。事實(shí)上作為耗電大戶的鋁，在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)中國(guó)面臨用電緊張的前提下，鋁產(chǎn)量不僅很難發(fā)生大規(guī)模的增長(zhǎng)，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，甚至可能出現(xiàn)減產(chǎn)或者停產(chǎn)的局面。煤價(jià)的不斷上漲也在不斷推進(jìn)電價(jià)改革。如果煤電聯(lián)動(dòng)，那么電價(jià)上漲的可能性增大，鋁的生產(chǎn)成本也將隨之水漲船高。那么在這樣的條件下，供給方面對(duì)于鋁價(jià)而言無(wú)疑是有重要的支撐作用。
　　鋁價(jià)面臨的最大不利因素來(lái)自于緊縮的貨幣政策。目前大型銀行存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)上調(diào)至20.5%?；鶞?zhǔn)利率也經(jīng)歷了三次上調(diào)。企業(yè)明顯感覺到資金壓力非常大：貸款變得更加困難。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，其貸款的發(fā)放要面臨三個(gè)條件的制約：存款準(zhǔn)備金率、存貸比以及貸款余額。資金面的緊張將導(dǎo)致現(xiàn)貨商無(wú)法囤積更多的庫(kù)存，資金必須要加快周轉(zhuǎn)速度。在這種前提下，我們?cè)谙M(fèi)地看到的下游接貨需求就不是顯得那么旺盛。而這個(gè)也恰恰是前期鋁價(jià)上漲不足的主要原因。
　　對(duì)于國(guó)際鋁價(jià)來(lái)講，存在一個(gè)致命的利空因素就是原油價(jià)格的暴跌。倫鋁此前的大幅上漲，與原油價(jià)格的快速上漲不無(wú)關(guān)系。此前原油的啟動(dòng)周期始于今年的3月16日，而倫鋁恰恰是在3月16日完成最后一次下跌，在3月17日開始了這波上漲的起點(diǎn)。但是自上周一以后，國(guó)際原油價(jià)格突然暴跌，一周跌幅達(dá)到14.7%。在失去原油的支撐作用后，倫鋁甚至不排除跌破2500美元/噸的可能。所以從國(guó)際環(huán)境來(lái)講，對(duì)于滬鋁的影響是相當(dāng)不利的。
　　綜上所述，我們可以很明確的看到，此次商品市場(chǎng)面臨的空頭風(fēng)暴對(duì)于國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的影響將是有限的。國(guó)內(nèi)外的比價(jià)將扭轉(zhuǎn)之前的下跌之勢(shì)而重新上升。從投資的角度來(lái)說(shuō)，操作上要避其下跌鋒芒，絕不能在此時(shí)輕易入場(chǎng)尋求做多機(jī)會(huì)。待到整個(gè)市場(chǎng)格局穩(wěn)定以后，市場(chǎng)會(huì)給多頭留下更多的獲利空間。
鋁價(jià)的下跌并非國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)發(fā)生供求關(guān)系的重大改變所致。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)的鋁消費(fèi)在近期表現(xiàn)都還可以。而最近在供給上，由于電力供應(yīng)緊張的限制，產(chǎn)能的大幅度提高并不現(xiàn)實(shí)。供求關(guān)系并沒有出現(xiàn)放松的局面。如果再對(duì)比不同金屬的跌幅以及和國(guó)外鋁價(jià)的跌幅，我們可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)在此輪下跌大潮中的跌幅實(shí)際上是非常有限的。
　   從數(shù)據(jù)對(duì)比中可以看得很清楚，無(wú)論是跨市場(chǎng)（與LME鋁價(jià)相比）還是跨品種（與國(guó)內(nèi)其他有色金屬相比），國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的下跌都非常小。這種跌幅的比較可以說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題：國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的下跌完全是由于其他品種的下跌拖累的。其本身的基本面并未發(fā)生根本性改變。如果宏觀形勢(shì)繼續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)誠(chéng)然還繼續(xù)保留有下跌的空間，甚至不排除跌破成本的可能。但是可以確定一點(diǎn)的是，鋁價(jià)在未來(lái)的下跌幅度也將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他品種。

　　供給上來(lái)說(shuō)，在1、2、3月份的確是屬于增長(zhǎng)的階段。這三個(gè)月的產(chǎn)量分別是128.4萬(wàn)噸、130.4萬(wàn)噸和141.5萬(wàn)噸。但這種增長(zhǎng)不具有可持續(xù)性。事實(shí)上作為耗電大戶的鋁，在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)中國(guó)面臨用電緊張的前提下，鋁產(chǎn)量不僅很難發(fā)生大規(guī)模的增長(zhǎng)，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，甚至可能出現(xiàn)減產(chǎn)或者停產(chǎn)的局面。煤價(jià)的不斷上漲也在不斷推進(jìn)電價(jià)改革。如果煤電聯(lián)動(dòng)，那么電價(jià)上漲的可能性增大，鋁的生產(chǎn)成本也將隨之水漲船高。那么在這樣的條件下，供給方面對(duì)于鋁價(jià)而言無(wú)疑是有重要的支撐作用。
　　鋁價(jià)面臨的最大不利因素來(lái)自于緊縮的貨幣政策。目前大型銀行存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)上調(diào)至20.5%。基準(zhǔn)利率也經(jīng)歷了三次上調(diào)。企業(yè)明顯感覺到資金壓力非常大：貸款變得更加困難。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，其貸款的發(fā)放要面臨三個(gè)條件的制約：存款準(zhǔn)備金率、存貸比以及貸款余額。資金面的緊張將導(dǎo)致現(xiàn)貨商無(wú)法囤積更多的庫(kù)存，資金必須要加快周轉(zhuǎn)速度。在這種前提下，我們?cè)谙M(fèi)地看到的下游接貨需求就不是顯得那么旺盛。而這個(gè)也恰恰是前期鋁價(jià)上漲不足的主要原因。
　　對(duì)于國(guó)際鋁價(jià)來(lái)講，存在一個(gè)致命的利空因素就是原油價(jià)格的暴跌。倫鋁此前的大幅上漲，與原油價(jià)格的快速上漲不無(wú)關(guān)系。此前原油的啟動(dòng)周期始于今年的3月16日，而倫鋁恰恰是在3月16日完成最后一次下跌，在3月17日開始了這波上漲的起點(diǎn)。但是自上周一以后，國(guó)際原油價(jià)格突然暴跌，一周跌幅達(dá)到14.7%。在失去原油的支撐作用后，倫鋁甚至不排除跌破2500美元/噸的可能。所以從國(guó)際環(huán)境來(lái)講，對(duì)于滬鋁的影響是相當(dāng)不利的。
　　綜上所述，我們可以很明確的看到，此次商品市場(chǎng)面臨的空頭風(fēng)暴對(duì)于國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的影響將是有限的。國(guó)內(nèi)外的比價(jià)將扭轉(zhuǎn)之前的下跌之勢(shì)而重新上升。從投資的角度來(lái)說(shuō)，操作上要避其下跌鋒芒，絕不能在此時(shí)輕易入場(chǎng)尋求做多機(jī)會(huì)。待到整個(gè)市場(chǎng)格局穩(wěn)定以后，市場(chǎng)會(huì)給多頭留下更多的獲利空間。
鋁價(jià)的下跌并非國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)發(fā)生供求關(guān)系的重大改變所致。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)的鋁消費(fèi)在近期表現(xiàn)都還可以。而最近在供給上，由于電力供應(yīng)緊張的限制，產(chǎn)能的大幅度提高并不現(xiàn)實(shí)。供求關(guān)系并沒有出現(xiàn)放松的局面。如果再對(duì)比不同金屬的跌幅以及和國(guó)外鋁價(jià)的跌幅，我們可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)在此輪下跌大潮中的跌幅實(shí)際上是非常有限的。
　   從數(shù)據(jù)對(duì)比中可以看得很清楚，無(wú)論是跨市場(chǎng)（與LME鋁價(jià)相比）還是跨品種（與國(guó)內(nèi)其他有色金屬相比），國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的下跌都非常小。這種跌幅的比較可以說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題：國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的下跌完全是由于其他品種的下跌拖累的。其本身的基本面并未發(fā)生根本性改變。如果宏觀形勢(shì)繼續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)誠(chéng)然還繼續(xù)保留有下跌的空間，甚至不排除跌破成本的可能。但是可以確定一點(diǎn)的是，鋁價(jià)在未來(lái)的下跌幅度也將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他品種。